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IP的选择也成为决定主题乐园项目成败的重要因素。据丁亮介绍，主题乐园中的IP有两种：一种是成熟的商业IP，比如“熊出没”系列，是华强方特的独有IP，我们今天所看的大部分影视动漫都是此类IP，受到版权保护，非授权不能使用。另一种是传统文化IP，是历史的积累，相当于社会公共资源，是所有人都能使用的，比如孙悟空，这方面，中国具有明显的优势。

促进销售或处理存货，无外乎营销活动和打折手段，2018上半年其毛利率为53.2%，比去年同期54.7%下降1.5个百分点，显然H&M降低了售价。与之同步的是销售与管理费用的上升，2018上半年H&M销售与管理费用同比增长5%，占营收比重为39.5%，去年同期为37.8%，同比上升1.7个百分点。财报显示，近四年的营销及管理费用成本增幅分别为9.5%、7.5%、17.8%、20.1%，主要用于线下布店、IT和物流、线上扩张。

从公司规模来看，保费收入同比有所下降的都属于中小财险公司，部分公司受到理财型财险产品停售影响，部分公司受业务调整或收缩之影响，导致其保费收入有所下滑。值得注意的是，2018年，安盛天平实现保费收入63.35亿元，同比下滑了20.28%。安盛天平是目前我国市场上最大的外资财险公司，近年因为其股权变动备受市场关注。2014年，安盛天平（彼时为天平车险）2亿股权作价19亿元出售给法国安盛；2018年，安盛天平4.2亿股权（50%占比）计划以40亿元出售给法国安盛。收购完成后，法国安盛将持有安盛天平100%股权。

他建议分两步走：先计算药品成功上市后的NPV价值，再计算药品尚处于研发阶段的期权价值。创新药估值分为两步：第一步，先计算创新药100%成功上市后的NPV价值，主要假设参数为患者流、用药金额等指标；第二步，对于尚处在研发过程中的创新药，可以将创新药的研发过程看作为一个看涨期权能否行权的过程，用二叉树模型进行定价，主要假设参数为临床试验成功率与临床试验费用等指标。

据了解，本届赛事分为升段组及定段组、升级组、定级组和幼儿组等9个不同组别，参赛单位均为各级民政部门注册的围棋俱乐部、棋院，包括6家俱乐部单位的近600名选手，其中年龄最小的才4岁半。“今年赛事共安排七轮，规模比去年更大，人数也更多了。”据福州市围棋协会副会长吴榕介绍，去年，围棋在时隔24年后重返全运会赛场，这项脑力竞赛运动项目在全国范围内热潮涌动，参加俱乐部学棋的孩子也越来越多，涵盖各年龄段。

五、风险提示（1）印度、泰国产量恢复。当前处于印度、泰国新榨季开端，产量变数较大，若随后减产不及预期，或将再次施压糖价。（2）5月配额外征税照常征收。若明年上半年政策发生变化，我国照常征收对巴西的配额外征税，或支撑05合约价格。（3）抛储及进口的不确定性。由于国储出库消息并不公开，因此市场传言及情绪对期价的影响很大，若明年58万吨国储糖投放或增加政治性进口，或将给白糖上涨行情带来回调。